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研究报告

研发策略研究报告

交易内参——1月3日

日期:2019-01-03

日内交易策略

一、黑色

铁矿石:
1、基本面: 上周五港口累计成交87.5(+30.5)万吨,价格偏强运行,成交转好,节后有补库需求,央行调整小微企业贷款考核标准,流动性有所释放,徐州地区逐渐复产,对铁矿需求形成支撑,偏多;
2、基差:日照港PB粉现货550,折合盘面616,基差126.6,贴水率20.6%,升水期货,适合交割品金布巴粉现货价格485,折盘面544,基差54.5,偏多;
3、库存:港口库存14156.43万吨,环比增加271.05万吨,较去年同期减少498.67万吨,中性;
4、盘面:20日均线走高,价格在20日均线上方,偏多;
5、主力持仓:主力持仓净空,空减,偏空;
6、结论:港口库存增加,块矿因供应偏紧,价格仍较坚挺,未来市场供应压力逐渐增加,但考虑当前库存偏低,1月临近春节,市场需求仍在,价格将维持震荡偏强走势。铁矿1905::490多,目标500,止损485.

 

螺纹:
1、基本面:供应方面1月份徐州地区即将复产,部分钢厂年检结束,预计本周产量或略有回升,而需求方面1月份多数工地将陆续停工,预计下游成交量继续走弱;偏空
2、基差:螺纹现货折算价3883.1,基差501.1,现货升水期货;偏多。
3、库存:全国35个主要城市库存314.91万吨,环比增加4.81%,同比减少1.09%;偏多。
4、盘面:价格在20日线下方,20日线向上;中性。
5、主力持仓:螺纹主力持仓空减,偏空。
6、结论:节后首日螺纹期货价格继续小幅回落下跌,现货方面钢厂一月份价格下调,各地价格亦继续回落,预计本周接下来价格继续以震荡偏弱为主,操作上建议螺纹1905日内3350-3450逢高短空操作为主。

热卷:
1、基本面:供应方面1月份徐州地区即将复产,部分钢厂年检结束,预计本周产量或略有回升,需求方面下游汽车家电等销量增速持续表现不佳,前期保持较快增长的挖掘销量同比增速亦出现大幅下滑,总体需求偏弱;偏空
2、基差:热卷现货价3610,基差316,现货升水期货;偏多
3、库存:全国33个主要城市库存175.25万吨,环比减少4.16%,同比增加2.58%,中性。
4、盘面:价格在20日线下方,20日线向上;中性
5、主力持仓:热卷主力持仓空减;偏空。
6、结论:节后首日热卷期货价格下跌回调,由于整体缺乏上涨驱动,预计接下来行情走势继续以震荡偏弱为主,操作上建议热卷1905合约日内3250-3350区间操作为主。

 

焦煤
1、基本面:国内焦煤短期内供给相对偏紧,年底煤矿安全生产,供给难有较大提升;钢厂、焦炭利润下跌逐步传到值焦煤,预计焦煤震荡运行,偏中性
2、基差:现货市场价1417.5,基差272;现货升水期货;偏多
3、库存:库存为1725.6万吨,增86.77万吨;偏空
4、盘面:20日线震荡运行,价格在20日线下方;偏空
5、主力持仓:焦煤主力空减,偏空

焦炭
1、基本面:第五轮提降基本落地,焦企生产状况尚可,库存稍有所增加;受高炉错峰生产的影响,钢厂对焦炭的需求有所减弱,打压意愿强烈;焦炭预计震荡运行,偏中性
2、基差:现货市场价2150,基差273.5;现货升水期货;偏多
3、库存:库存为460.61万吨,增8.41万吨;偏空
4、盘面:20日线震荡运行,价格在20日线下方;偏空
5、主力持仓:焦炭主力空翻多,偏多

 

硅铁:     
1、基本面:硅铁现货市场整体依旧处于偏弱阴跌态势,成交持续不善,交投双方皆多有悲观预期;偏空。
2、基差:现货价格6000,基差296,现货升水期货;偏多。
3、库存:仓单2248张,11240吨,厂家绝大多数维持正常排单走货状态,库存维持低位;偏多。
4、盘面:20日线向下,期价在20日线下方运行;偏空。
5、主力持仓:主力持仓净多,多增;偏多。
6、结论:随着本轮钢招的持续展开,市场需求略有放大,后市成交或有好转,但是本轮钢招钢厂压价意愿偏强,钢招价格不断下滑,弱势窄幅震荡运行。硅铁1905:空单持有,止损5750。

锰硅:
1、基本面:市场继续呈弱势运行,厂商资金回笼需求强,之前挺价意愿有所下降,现货价格承压市场交投惨淡;偏空。
2、基差:现货价格8200,基差1002,现货升水期货;偏多。
3、库存:仓单420张,2100吨,当前现货供应仍显紧张,库存较少;偏多。
4、盘面:20日线向下,期价在20日线下方运行;偏空。
5、主力持仓:主力持仓净多,多减;偏多。      
6、结论:目前硅锰合金面临着锰矿和钢厂的两面夹击,硅锰厂操作难有足够积极性。就短期走势而言,考虑到成本支撑因素,预计期价后市继续创新低的概率在减低,低位震荡盘整为主。锰硅1905:7200-7400区间操作。

 

二、化工

橡胶
1、 基本面:供给未有明显减少,供应过剩,偏空。
2、 基差:17年全乳胶现货10550,基差-740,现货贴水期货;偏空。
3、 库存:上期所库存增加;偏空。
4、 盘面: 20日线向上,价格20日线上运行;偏多。
5、 主力持仓:主力持仓净空,增空,偏空。
6、 结论:11450附近空单尝试。

 

PTA:
1、基本面:目前供应充足而需求端的压力后续将继续体现,PTA进入累库存周期。偏空。
2、基差:现货5930,基差342,升水期货;偏多。
3、库存:PTA工厂库存2-4天,聚酯工厂PTA库存3-5天;中性。
4、盘面:20日线向下,价格20日线下;偏空。
5、主力持仓:主力持仓空单,空增;偏空。
6、结论:投资者短线空单止盈,后市继续反弹空单操作为主。PTA1905:短线空单止盈。

MEG:
1、基本面:MEG高库存下依旧面临供需走弱,不过需要注意的是格大跌后已触及部分煤化工装置成本线。偏空。
2、基差:现货5070,基差19,升水期货;中性。
3、库存:华东主港地区MEG港口库存约83.9万吨,环比上期增加4.9万吨,高位水平;偏空。
4、结论:乙二醇反弹抛空思路为主。EG06:短线空单5050附近止盈 

 

纸浆:
1、基本面:近期漂针浆现货市场供应量充足,下游纸制品价格不断下调,浆市需求难有明显增量,国内港口库存处于历史高位且处于累库周期;偏空
2、基差:1月2日,针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场均价为5450元/吨,SP1906夜盘收盘价为5076元/吨,基差374为元,期货贴水现货;偏多
3、库存:截至12月末,青岛港纸浆总库存约88万吨左右,较上月下降2%,较去年同期增加80%。常熟港木浆总库存约50万吨,较上月下降7%,较去年同期增加117%。保定地区纸浆库存约7.8万吨,较上月底增加3%,较去年同期增加125%;偏空
4、盘面:价格与20日线交叉,20日线向上;中性
5、结论:下游纸厂原料采买积极性提升有限,浆市刚需成交为主,预计短期浆价延续震荡偏弱。SP1906:5060-5086区间偏空操作

燃料油:
1、基本面:目前新加坡燃料油供应过剩,库存连续出现累库而需求端低迷,市场结构偏弱;偏空
2、基差:12月31日舟山保税燃料油为366美元/吨,FU1905夜盘收盘价为2382元/吨,基差为124.4元,期货贴水现货;偏多
3、库存:截止2018年12月26日当周,新加坡燃料油库存周环比下降2.9%至2020万桶,库存仍处于高位;偏空
4、盘面:价格在20日线下方运行,20日线向下;偏空
5、结论:国际原油反弹,调油原料价格走高对船燃市场有所支撑,预计短线燃料油市场窄幅整理为主。FU1905:逢低试多,止损2372

原油1903:
1.基本面:据彭博社的多项问卷调查,2018年12月OPEC石油总产出创两年最大降幅,沙特带头减产42万桶/日。同期公布的数据显示,俄罗斯去年产量刷新苏联解体以来的历史新高;与特朗普会面后,众议院共和党领袖称,周五的讨论旨在结束关门;中性
2.基差:1月2日,阿曼原油现货价约为52.23美元/桶,巴士拉轻质原油现货价约为55.58美元/桶,基差-2.1元/桶,贴水期货,偏空
3.库存:美国截至12月21日当周API原油库存增加690万桶,预期减少266.7万桶;美国至12月21日当周EIA库存预期减少286.9万桶,实际减少4.6万桶;库欣地区库存至12月21日当周增加79.9万桶,前值为增加109.1万桶;截止至12月28日,上海原油库存为272.4万桶;偏多
4.盘面:20日均线偏下,价格在均线附近运行;偏空
5.主力持仓:截止12月18日,CFTC主力持仓多增;截至12月24日,ICE主力持仓多增;偏多;
6.结论:隔夜原油受到沙特减产的刺激影响,出现V型反弹,但未能带动反转氛围,美国政治风险有望在本周消除,预计今日原油保持震荡;SC1903:378-385区间操作

甲醇1905:
1、基本面:节后下游不乏补货需求,但整体供应充裕,华亭、东华、易高、西北能源等装置陆续恢复,同煤重启中;鲁西新建80万吨装置故障。港口维持高位库存。上游企业存在排库需求,下游存在补货需求,但考虑后期传统下游需求即将弱化及运费可能继续走高等因素,市场整体或继续维持区域性弱势;中性。
2、基差:现货2300,基差-88,贴水期货;偏空
3、库存:江苏甲醇库存在45.45万吨(不加连云港地区库存),较上周四(12月20日)上涨1.8万吨,涨幅在41.24%;偏空
4、盘面:20日线偏平,价格在20日线附近;中性
5、主力持仓:主力持仓空单,空减;偏空
6、结论:原油隔夜震荡反弹带动甲醇价格上行,甲醇下游需求有一定恢复,但总体仍偏弱,预计今日震荡;MA1905:2390-2470区间反弹做空操作

塑料 
1、 基本面:国际原油夜间反弹,19年预期国外供应增量大但05合约贴水深,国内PE厂家开工率91.7%,较上周增加,现货价格略降,库存相比往年偏低,基差强势,昨日神华拍卖信息暂无,中性;
2、 基差:LLDPE华北现货9050,主力合约1905基差560,升水期货6.2%,偏多; 
3、 库存:石化厂家库存68万吨,偏多
4、 盘面:主力LLDPE 1905合约20日均线向上,收盘价位于20日线下,中性; 
5、 主力持仓:LLDPE主力持仓净空,增空,偏空; 
6、 结论: L1905短期震荡为主,8450左右试多,8400止损; 
PP
1、 基本面:国际原油夜间反弹,19年预期国内装置投产量多但05合约贴水深,国内PP厂家开工率87.6%,较上周持平,现货价格稳,库存相比往年偏低,基差强势,昨日神华拍卖信息暂无,中性;
2、 基差: PP华东现货9100,主力合约1905基差629,升水期货6.9%,偏多;
3、 库存:石化厂家库存68万吨,偏多
4、 盘面: 主力PP 1905合约20日均线走平,收盘价位于20日线下,偏空;
5、 主力持仓:PP主力持仓净空,增空,偏空; 
6、 结论:PP1905短期震荡为主, 8600左右试空,8650止损;

PVC:
1、基本面:元旦至昨日个别电石采购价跟降,乌海个别出厂价下调,其余稳定。乌海限电影响产量下降,宁夏陆续停炉后产量下降,市场目前去库存化过程,各方心态谨慎。中性。
2、基差:现货6650,基差305,升水期货;偏多。
3、库存:社会库存环比持平至11.6万吨。中性。
4、盘面:价格在20日线下方,20日线走平;中性。
5、主力持仓:主力持仓净空,多翻空;偏空。
6、结论:预计短时间内震荡为主。PVC1905:6300附近空单减持。

 

沥青: 
1、基本面:短期,市场整体保持观望,南方市场以消耗库存为主,保持按需采购的节奏,刚需及低库存支撑沥青价格走稳,北方市场以观望为主,沥青价格均有望延后下跌。中性。
2、基差:现货2785,基差207,升水期货;偏多。
3、库存:本周库存较上周减少1%为33%;中性。
4、盘面:20日线向下,期价在均线下方运行;偏空。 
5、主力持仓:主力持仓净空,空增;偏空。
6、结论:预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1906:2600附近空单入场,2640附近止损。

 

三、金属

铜:
1、基本面:供需基本大致平衡,废铜进口受限,中美贸易战发酵,中国12月财新制造业PMI49.7,为2017年5月以来首次跌破荣枯线;偏空。
2、基差:现货47870,基差190,升水期货;中性。
3、库存:1月2日LME铜库存持平至132175吨,上期所铜库存较上周增7984吨至118686吨 ;中性。
4、盘面:20天线以下运行;偏空。
5、主力持仓:主力净持仓空,空增;偏空。
6、结论:12月PMI数据不佳,隔夜沪铜加速跳水,沪铜1902:空单减半持有,继续反弹做空为主。
铝:
1、基本面:铝厂环保限产和去产能有市场自己调节,俄铝事件缓;中性。
2、基差:现货13480,基差-70,贴水期货;偏空。
3、库存:上期所铝库存较上周减8860吨至672185吨   ,库存高企;偏空。
4、盘面:20天线以下运行;偏空。
5、主力持仓:主力净持仓空,主力空减;偏空。
6、结论:沪铝继续弱势震荡下探,遇到14000阻力,沪铝1902:空单持有。

镍:
1、基本面:长期:不锈钢扩张,镍电池增涨前景好,需求增涨点显著,镍矿供应增速有限,总体供需偏紧。短期:镍矿库存高,菲律宾解禁远期供应增加,镍铁产量增涨,未来几个月还是增产的预期,预期过剩,不锈钢产量继续增加,如何消化成为重要问题。偏空
2、基差:现货88425,基差2145,偏多  现货俄镍87750,基差1470,偏多
3、库存:LME库存206400,-930,上交所仓单12426,-48,中性
4、盘面:收盘价收于20均线以下,20均线向下运行,偏空
5、主力持仓:主力持仓净空,空减,偏空
结论:镍1905:中期思路不改,反弹抛空。短线有技术反弹,日K线有背离,空头主力减持明显。

 

黄金
1、基本面:美股收复早盘失地,道指跌近400点后收涨,油价一度大涨5%;国会领导人与特朗普的会晤未能就结束政府停摆达成协议;美国12月Markit制造业PMI终值 53.8,创2017年9月份以来终值新低;美债收益率跌幅扩大,10年期美债收益率刷新最近11个月低点;偏多
2、基差:黄金期货288.30,现货284.81,基差-3.49,现货贴水期货;偏空
3、库存:上期所库存仓单2460千克,不变;中性
4、盘面:20日均线向上,k线在20日均线上方;偏多
5、主力持仓:主力净持仓多,主力多减;偏多
6、结论:美股收涨,油价大涨,美元回升至97以上; 避险资产需求旺盛,COMEX金最高达1290以上,人民币小幅贬值,沪金再创新高,美元指数97支撑位明显,金价易升难降。沪金1906:287-289区间操作。

白银
1、基本面:美股收复早盘失地,道指跌近400点后收涨,油价一度大涨5%;国会领导人与特朗普的会晤未能就结束政府停摆达成协议;美国12月Markit制造业PMI终值 53.8,创2017年9月份以来终值新低;美债收益率跌幅扩大,10年期美债收益率刷新最近11个月低点;偏多
2、基差:白银期货3711,现货3654,基差-57,现货贴水期货;偏空
3、库存:上期所库存仓单1132735千克,增加19169千克;中性
4、盘面:20日均线向上,k线在20日均线上方;偏多
5、主力持仓:主力净持仓空,主力空减;偏空
6、结论:美股收涨,油价大涨,美元回升至97以上;COMEX银金融属性较强,跟随纽金上行,整体小幅震荡,沪银跟随外盘,逼近3750,沪银成交量偏低,有色金属全面下行,上升空间有限。沪银1906:逢高做空,3750止损。

 

四、农产品

白糖:
1、基本面:荷兰合作银行:18/19年度糖供应过剩预估从450万吨缩减至50万吨。IOS:18/19年度过剩217万吨,之前预估过剩675万吨。印度截至12月15日产糖705万吨,同比增加2.1%。泰国:截至12月15日产糖119.85万吨,上榨季同期为49.6万吨;11月出口84.7万吨,去年同期37.9万吨。conab:巴西18/19糖产量预估从3420万吨下修至3170万吨。2018年11月底,18/19年度本期制糖全国累计产糖72.68万吨;全国累计销糖32.12万吨;销糖率44.19%。2018年11月中国进口食糖34万吨,同比增加18万吨,环比持平。中性。
2、基差:柳州新糖现货5040,基差352(05合约),升水期货;偏多。
3、库存:截至11月底18/19榨季工业库存41万吨;中性。
4、盘面:20日均线向下,k线在20日均线下方;偏空。
5、主力持仓:持仓偏空,净持仓空减,主力趋势偏空;偏空。
6、结论:白糖目前处于利空基本面减弱阶段,同时由于新糖上市,供应短期增加,期货跌破4800关口下行,4800成为反弹压力位。政策方面19年配额进入公示阶段,后期即将发放,短期延续震荡偏弱,下方空间不明,不宜抄底。

棉花:
1、基本面:印度18/19年度棉花产量613.7万吨,同比减少2.4%,期末库存预计同比下降13%。国家统计局:18年棉花总产量609.6万吨,增长7.8%。USDA:12月预计18/19年度全球产量2585万吨,消费2735万吨,期末库存1593.5万吨。中国农业部12月预测棉花供需平衡表18/19产量594万吨,消费845万吨,进口150万吨,期末库存638万吨。11月进口棉花13万吨,同比增加80%,环比增加18.2%。中性。
2、基差:现货3128b全国均价15369,基差479(05合约),升水期货;偏多。
3、库存:中国农业部18/19年度12月预计期末库存638万吨;中性。
4、盘面:20日均线走向下,k线在20日均线下方;偏空。
5、主力持仓:持仓偏空,净持仓空减,主力趋势偏空;偏空。
6:结论:目前主要的利空因素是新棉集中上市,纺织企业担忧贸易战,原料随用随买,不敢囤积。加上棉花短期受商品大势利空影响,跌破15000关口,已属于超跌情况,目前位置不宜追空,中线多单可轻仓持有,关注近期能否出现反转信号。

 

豆粕:

1.基本面:美豆震荡回升,南美大豆产区天气出现问题或影响丰产预期。国内豆粕低位震荡,中国开始进口美豆压制盘面,国内油厂大豆压榨利润转负,开机回落,需求端市场采购同比偏淡,关注年底大猪出栏前需求端能否支撑价格。美豆月底有进口订单但是作为国储储备,市场并无采购,年底进口大豆到港仍有不足,或仍会出现偏紧局面。中性

2.基差:现货2886,基差150,基差调整后升水。偏多

3.库存:豆粕库存113.16吨,上周95.09万吨,环比增加19%,去年同期89.16万吨,同比增加26.91%。偏空

4.盘面:价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓:主力空翻多,资金流入,偏多

6.结论:美豆震荡延续,中国从美国进口大豆支撑美盘,南美大豆天气尚有变数;国内豆类低位震荡,中美贸易争端和解压制近期盘面,后市关注南美大豆天气和国内需求状况。油厂压榨利润转负近期开始挺粕销售,支撑豆粕价格。

豆粕M1905:短期2650附近震荡,短线交易。期权卖出宽跨式组合策略。

菜粕:

1.基本面:油菜籽进口到港正常,杂粕进口关税由5%下调至0压制盘面,进口油菜籽库存库存回升,现货市场菜粕需求进入淡季,整体成交转淡,价格回落,但对豆粕的替代支撑其消费。菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差:现货2060,基差-63,贴水期货。偏空

3.库存:菜粕库存2.6万吨,上周3万吨,环比减少13.3%,去年同期4.63万吨,同比减少43.8%。偏多

4.盘面:价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓:主力空单减少,资金流出。 偏空

6.结论:菜粕整体跟随豆粕走势,进口油菜籽加工利润尚可,短期进入菜粕需求淡季,整体跟随豆粕震荡,市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM905:短期2100至2150区间震荡,观望或者短线交易为主。

大豆:

1.基本面:美豆震荡回升,南美大豆产区天气出现问题或影响丰产预期。国内大豆价格基本保持稳定,东北地区大豆收储价下调令降低市场信心,前期部分地区降雨影响少数大豆蛋白含量压制价格,加上需求不佳,近期盘面低位震荡。但国产大豆和进口大豆价差不断收窄限制国产大豆下跌空间。中性

2.基差:现货3300,基差-138,贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存568.33万吨,上周565.17万吨,环比增加0.56%,去年同期444.31万吨,同比增加27.91%。偏空

4.盘面:价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓:主力多单减少,资金流出。  偏多

6.结论:美豆震荡延续,中美贸易争端达成初步协议,中国开始进口美豆,后续关注南美大豆天气情况;国内豆类低位震荡,中美贸易战和解压制近期盘面,但南美大豆产区天气尚有变数。进口大豆船期减少供应端或仍会紧张,贸易战尚有不确定性,吸引逢低买盘。

豆一A1905:短期3450附近震荡偏弱,短线交易或者观望。

 

豆油

1.基本面: MPOB显示马棕库存环比回升,船调机构显示马棕出口数据较同期增加7.9%,进入马棕减产季,出口缓慢回升,持续跟踪数据报告;中美贸易战暂时稳定,中方确定大批量购买美豆,国内豆油粕去库存受阻。国内库存压力较大,供大于求。偏空

2.基差:豆油现货4980,基差-476,现货贴水期货。偏空

3.库存: 12月28日豆油商业库存163万吨,前值165万吨,环比-2万吨,同比 -1.01% 。偏多

4.盘面:期价运行在20日均线上,20日均线朝上。偏多

5.主力持仓:豆油主力空增。偏空

6.结论:中美贸易战停战,中方确认购买美豆,利空国内市场。具体细则后续还要谈判,等待最后的谈判情况。马棕减产季,期末库存预计回落,出口缓慢回升。消息均利多马棕市场,国内跟盘,后续马总基本面较重要。目前国内基本面较差,大豆压榨量减少,豆油去库存中,但南美豆丰产预期增强,多空交错,中美贸易谈判乐观,限制涨幅,短期逢低做多。豆油Y1905:5350附近及以下多单入场,止损5300

棕榈油

1.基本面: MPOB显示马棕库存环比回升,船调机构显示马棕出口数据较同期增加7.9% ,进入马棕减产季,出口缓慢回升,持续跟踪数据报告;中美贸易战暂时稳定,中方确定大批量购买美豆,国内豆油粕去库存受阻。国内库存压力较大,供大于求。偏空

2.基差:棕榈油现货4280,基差-318,现货贴水期货。偏空

3.库存:12月28日棕榈油港口库存48万吨 ,前值42万吨,环比+6万吨,同比 -21.1% 。偏多

4.盘面:期价运行在20日均线上,20日均线朝上。偏多

5.主力持仓:棕榈油主力空增。偏空

6.结论:中美贸易战停战,中方确认购买美豆,利空国内市场。具体细则后续还要谈判,等待最后的谈判情况。马棕减产季,期末库存预计回落,出口缓慢回升。消息均利多马棕市场,国内跟盘,后续马总基本面较重要,利多因素将出,印度下调棕榈油进口关税,预期增强进口量,短期利多市场。目前国内基本面较差,库存压力较大,短期低位震荡,逢低做多。棕榈油P1905:4450附近或以下多单入场,止损4400

菜籽油

1.基本面: MPOB显示马棕库存环比回升,船调机构显示马棕出口数据较同期增加7.9% ,进入马棕减产季,出口缓慢回升,持续跟踪数据报告;中美贸易战暂时稳定,中方确定大批量购买美豆,国内豆油粕去库存受阻。国内库存压力较大,供大于求。偏空

2.基差:菜籽油现货6350,基差-143,现货贴水期货。偏空

3.库存:12月28日菜籽油商业库存57万吨,前值57万吨,环比+2万吨,同比+83.62%。偏空  

4.盘面:期价运行在20日均线朝下,20日均线朝上。中性

5.主力持仓:菜籽油主力空增。偏空

6.结论:中美贸易战停战,中方确认购买美豆,利空国内市场。具体细则后续还要谈判,等待最后的谈判情况。马棕减产季,期末库存预计回落,出口缓慢回升。消息均利多马棕市场,国内跟盘,后续马总基本面较重要,利多因素将出,印度下调棕榈油进口关税,预期增强进口量,短期利多市场。目前国内基本面较差,库存压力较大,短期低位震荡,逢低做多。菜油OI1905:6400附近或以下多单入场,止损6350

 

五、金融  

 期指
1、基本面:央行放宽定向降准考核范围,财新和官方制造业PMI均跌破枯荣线,经济下行压力明显,昨日欧美股市低开收红,盘后苹果预警业绩,美股期货急速走低,昨日两市高开低走缩量下跌,仅5G、军工等板块强势;中性
2、资金:两融7557亿元,减少64亿元,沪深港股通净买入3.54亿元;偏空
3、基差:IF1901贴水7.34点,IH1901贴水1.39点, IC1901贴水35.16点;偏空
4、盘面:IC>IF> IH(主力合约),IF、IH、IC在20日均线下方;偏空
5、主力持仓:IF 主力空增,IH主力空翻多,IC主力空增;偏空
6、结论:海外股市波动加大,国内A股风险偏好受到抑制,中美贸易谈判进一步深入,然而市场对利好效应下降,国内指数缩量下跌,央行再度对中小微企业给予流动性支撑,难改宏观基本面下行压力。IF1901:2920-3000区间偏空操作;IH1901:2235-2290区间偏空操作;IC1901:4000-4160区间偏空操作 

 

国债:
1、基本面:自2019年起,将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”,这有利于扩大普惠金融定向降准优惠政策的覆盖面,引导金融机构更好地满足小微企业的贷款需求。
2、资金面:1月2日尾盘交易所回购利率大涨。
3、基差:TS主力基差为-0.2626,现券贴水期货,偏空。TF主力基差为-0.0882,现券贴水期货,偏空。T主力基差为
-1.1459,现券贴水期货,偏空。
4、库存:TS、TF、T主力可交割券余额分别为17737.5亿、17618.10亿、38179.20亿;中性。
5、盘面:TS主力在20日线上方运行,20日线向上;偏多。TF 主力在20日线上方运行,20日线向上;偏多。 T 主力在20日线上方运行,20日线向上;偏多。
6、主力持仓:TF主力净多,多增。T主力净多,多增。
7、结论:国债近日涨幅偏离过大,前期多单建议逢高减持。 

 










 

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