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研究报告

研发策略研究报告

交易内参——1月7日

日期:2019-01-07

日内交易策略

一、黑色

铁矿石:
1、基本面: 上周五港口累计成交111万吨,价格偏强运行,成交继续转好,节后有补库需求,贸易商挺价意愿强,由于PB粉供应增加及钢厂利润下滑,中品粉矿受欢迎度提升,偏多;
2、基差:日照港PB粉现货558,折合盘面624.9,基差113.9,贴水率18.23%,升水期货,适合交割品金布巴粉现货价格497,折盘面556.9,基差45.9,偏多;
3、库存:港口库存14305万吨,环比增加149万吨,较去年同期减少635.05万吨,中性;
4、盘面:20日均线走高,价格在20日均线上方,偏多;
5、主力持仓:主力持仓净多,多增,偏多;
6、结论:上周末中国央行全面降准及美联储主席表态关注经济运行状况来重新确定缩表节奏,有利于对市场形成提振,全球商品及股市出现上涨,铁矿当前库存虽然供应和库存均有增加迹象,但短期钢厂需求因春节临近及对恶劣天气的担忧将保持较高的采购意愿,贸易商因此挺价能力较强,技术形态及其他指标也支撑上涨。铁矿1905::500多,目标520,止损490.

 

螺纹:
1、基本面:目前供给端整体产能仍受限,但北方需求已基本陷入停滞,南方市场由于北材大量南下亦处于供过于求状态,本周最新库存进入快速积累阶段。但由于今年钢厂现货价仍偏高,钢厂冬储政策吸引力一般,下游成交量不及预期;偏空
2、基差:螺纹现货折算价3893.4,基差407.4,现货升水期货;偏多。
3、库存:全国35个主要城市库存335.14万吨,环比增加6.42%,同比减少4.5%;偏多。
4、盘面:价格在20日线上方,20日线向上;偏多。
5、主力持仓:螺纹主力持仓空增,偏空。
6、结论:上周螺纹期货价格迎来反弹上涨,但现货方面各地价格维持稳定,1月份钢材整体基本面偏弱,上方压力较大,操作上建议螺纹1905日内3400-3500区间内逢高做空为主。

热卷:
1、基本面:供应方面1月份徐州地区复产,部分钢厂年检结束,预计接下来产量或略有回升,需求方面下游汽车家电等销量增速持续表现不佳,前期保持较快增长的挖掘销量同比增速亦出现大幅下滑,总体需求偏弱;偏空
2、基差:热卷现货价3620,基差257,现货升水期货;偏多
3、库存:全国33个主要城市库存179.63万吨,环比增加2.5%,同比增加5.53%,偏空。
4、盘面:价格在20日线下方,20日线向下;偏空
5、主力持仓:热卷主力持仓空减;偏空。
6、结论:上周热卷期货价格受黑色系整体反弹影响迎来上涨,由于整体缺乏上涨驱动,预计接下来行情走势继续以震荡偏弱为主,操作上建议热卷1905合约日内3300-3400区间内逢高做空操作为主。

焦煤:
1、基本面:目前下游钢焦企业盈利受挫,焦企普遍要求煤矿让利回调。但目前煤矿销售并无压力,近期焦企开工仍在上升,下游接货情况良好,部分优质资源供应长期偏紧,且临近年末煤矿保障电煤以及环保安全任务重,产量难以上升等因素支撑煤价;偏多
2、基差:现货市场价1417.5,基差232;现货升水期货;偏多
3、库存:库存为1754.75万吨,较上周增加29.15万吨;偏空
4、盘面:20日线向下,价格在20日线下方运行;偏空
5、主力持仓:焦煤主力净空,空增;偏空
6、结论:虽然焦炭价格承压有所下调,但煤矿整体资源偏紧,且部分地区受环保等因素影响,供给提升空间有限,对煤价起到一定支撑作用,预计后期焦煤市场暂稳。焦煤1905:1170-1200区间操作。

焦炭:
1、基本面:焦炭第五轮调价已基本落地,目前各焦企开工情况与前期基本持平,但下游钢厂焦炭库存维持中高水平,焦炭采购节奏略有放缓,个别钢厂有继续压价意向,市场整体观望情绪浓厚;中性
2、基差:现货市场价2150,基差209;现货升水期货;偏多
3、库存:库存为464.54万吨,较上周增加3.93万吨;偏空
4、盘面:20日线向下,价格在20日线下方运行;偏空
5、主力持仓:焦炭主力净多,多减;偏多
6、结论:焦炭供需较为宽松,钢厂到货良好,库存稳步上升,加上近期钢材价格走弱,钢厂继续压缩原料价格成本情绪渐浓,市场看跌预期加深,焦炭缺乏支撑,市场心态不稳,短期焦炭市场或维持弱稳状态。焦炭1905:轻仓逢高试空,止损1955。

 

二、化工

橡胶
1、 基本面:供给未有明显减少,供应过剩,偏空。
2、 基差:17年全乳胶现货11050,基差-795,现货贴水期货;偏空。
3、 库存:上期所库存增加;偏空。
4、 盘面: 20日线向上,价格20日线上运行;偏多。
5、 主力持仓:主力持仓净空,减空,偏空。
6、 结论:技术看多,11400附近短多操作,破11250止损。

纸浆:
1、基本面:近期漂针浆现货价格持续下行,下游利润有所修复,但浆市需求难有明显增量,国内港口库存处于历史高位;偏空
2、基差:1月4日,针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场均价为5400元/吨,SP1906夜盘收盘价为5138元/吨,基差为262元,期货贴水现货;偏多
3、库存:截至12月末,青岛港纸浆总库存约88万吨左右,较上月下降2%,较去年同期增加80%。常熟港木浆总库存约50万吨,较上月下降7%,较去年同期增加117%。保定地区纸浆库存约7.8万吨,较上月底增加3%,较去年同期增加125%;偏空
4、盘面:价格在20日线上方运行,20日线走平;中性
5、结论:高库存和基差修复仍施压浆价,但随着现货价格持续下调,下游利润逐步修复,纸浆库存有望陆续去化。综合来看,短期内纸浆或将维持底部区间震荡。SP1906:5110-5150区间偏空操作

燃料油:
1、基本面:1月新加坡预计接收到来自欧美的燃料油较12月有所减少,而需求较稳定,新加坡燃料油市场有望保持回暖;偏多
2、基差:1月4日舟山保税燃料油为380.5美元/吨,FU1905夜盘收盘价为2527元/吨,基差为82.7元,期货贴水现货;偏多
3、库存:截止2018年12月26日当周,新加坡燃料油库存周环比下降2.9%至2020万桶,库存仍处于高位;偏空
4、盘面:价格在20日线下方运行,20日线向下;偏空
5、结论:供应减少而需求稳定,新加坡燃料油市场回暖,而国际原油走势预期尚可,且调和原料有所推涨,成本传导下,短线燃料油市场预计稳中小涨为主。FU1905:逢低试多,止损2505

塑料 
1、 基本面:国际原油低位偏强震荡,19年预期国外供应增量大但05合约贴水深,国内PE厂家开工率91.7%,较上周持平,现货价格稳,库存相比往年偏低,基差强势,神华拍卖PE成交率66.6%,LLDPE华北成交8995,华东成交无,中性;
2、 基差:LLDPE华北现货9050,主力合约1905基差405,升水期货4.5%,偏多; 
3、 库存:石化厂家库存64万吨,偏多
4、 盘面:主力LLDPE 1905合约20日均线向上,收盘价位于20日线上,偏多; 
5、 主力持仓:LLDPE主力持仓净空,减空,偏空; 
6、 结论: L1905短期震荡为主,8550左右试多,8500止损; 
PP
1、 基本面:国际原油低位偏强震荡,19年预期国内装置投产量多但05合约贴水深,国内PP厂家开工率87.1%,较上周略降,现货价格略降,库存相比往年偏低,基差强势,神华拍卖PP成交率90.5%,均聚拉丝华北成交8975,华东成交9060,中性;
2、 基差: PP华东现货9050,主力合约1905基差343,升水期货3.8%,偏多;
3、 库存:石化厂家库存64万吨,偏多
4、 盘面: 主力PP 1905合约20日均线走平,收盘价位于20日线上,偏多;
5、 主力持仓:PP主力持仓净空,减空,偏空; 
6、 结论:PP1905短期震荡为主, 8640左右试多,8540止损;

PTA:
1、基本面:短期宏观偏宽松,成本端反弹和现货偏紧,使得PTA反弹,不过下半月货源供应逐步充裕,以及聚酯工厂的检修陆续仍旧会有执行,所以支撑PTA更高价格的动力也略显不足。中性。
2、基差:现货6120,基差286,升水期货;偏多。
3、库存:PTA工厂库存2-4天,聚酯工厂PTA库存3-5天;中性。
4、盘面:20日线向下,价格20日线下;偏空。
5、主力持仓:主力持仓空单,空减;偏空。
6、结论:PTA短线反弹,趋势依旧还是偏空。PTA1905:反弹至6000附近抛空操作。

MEG:
1、基本面:短期原油反弹、MEG绝对价格偏底,触及煤化工装置成本线支撑价格,但MEG高库存,且后市依旧面临供需走弱,反弹高位有限。偏空。
2、基差:现货5140,基差-12,贴水期货;中性。
3、库存:华东主港地区MEG港口库存约78.5万吨,环比上期下降5.4万吨,高位水平;偏空。
4、结论:乙二醇反弹抛空思路为主。EG06:5300附近抛空操作。

沥青: 
1、基本面:短期看,目前国产沥青及进口沥青供应均较低,且炼厂库存较低,没有压力,同时南方地区仍有一部分收尾需求,预计上半月价格下跌空间不大,但随着后期收尾需求的减少,部分偏高的价格有补跌需求,同时冬储行情或延后,不过西北及山东部分主力炼厂已出台冬储价格,加上近期沥青价格较预期抗跌,随着时间的推移,一部分刚需冬储备货或开始。中性。
2、基差:现货2785,基差49,升水期货;偏多。
3、库存:本周库存较上周增加2%为35%;中性。
4、盘面:20日线向下,期价在均线上方运行;中性。 
5、主力持仓:主力持仓净空,空减;偏空。
6、结论:预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1906:2810附近空单入场,2860附近止损。

PVC:
1、基本面:周五电石个别采购价跟降,整体市场稳定。PVC企业电石待卸车变化不大,但电石企业开工不高,基本无库存压力。预计短期市场继续去下游库存化,价格重心将稳定。中性。
2、基差:现货6630,基差225,升水期货;偏多。
3、库存:社会库存环比持平至11.6万吨。中性。
4、盘面:价格在20日线上方,20日线走平;中性。
5、主力持仓:主力持仓净空,多翻空;偏空。
6、结论:预计短时间内震荡为主。PVC1905:6470附近空单入场,6520附近止损。

原油1903:
1.基本面:美国劳工部公布数据显示,美国12月非农新增就业31.2万人远超预期,创10个月最大增幅,失业率依旧维持低位3.9%,同时薪资也有所上涨;鲍威尔重申看好美国经济、政策不是预设的,称联储在仔细倾听市场对风险的担忧;即使特朗普要求,他也不会辞职;中性
2.基差:1月4日,阿曼原油现货价约为55.75美元/桶,巴士拉轻质原油现货价约为57.29美元/桶,基差-4.52元/桶,贴水期货,偏空
3.库存:美国截至12月28日当周API原油库存减少450万桶,预期减少233.3万桶;美国至12月28日当周EIA库存预期减少308.6万桶,实际减少4.6万桶;库欣地区库存至12月28日当周增加64.9万桶,前值为增加79.9万桶;截止至1月4日,上海原油库存为272.4万桶;中性
4.盘面:20日均线偏下,价格在均线上方;中性
5.主力持仓:截止12月18日,CFTC主力持仓多增;截至12月31日,ICE主力持仓多减;偏空;
6.结论:隔夜美国非农数据大超预期,美联储主席鲍威尔讲话鸽派较浓,预计今日原油保持震荡;SC1903:402-409区间操作

甲醇1905:
1、基本面:节后下游不乏补货需求,但整体供应充裕,华亭、东华、易高、西北能源等装置陆续恢复,同煤重启中;鲁西新建80万吨装置故障。港口维持高位库存。上游企业存在排库需求,下游存在补货需求,但考虑后期传统下游需求即将弱化及运费可能继续走高等因素,市场整体或继续维持区域性弱势;中性。
2、基差:现货2400,基差-81,贴水期货;偏空
3、库存:江苏甲醇库存在45.45万吨(不加连云港地区库存),较上周四(12月20日)上涨1.8万吨,涨幅在41.24%;偏空
4、盘面:20日线偏平,价格在20日线上方;中性
5、主力持仓:主力持仓多单,多减;偏多
6、结论:原油走势企稳带动能化走强,甲醇下游需求有一定恢复,但总体仍偏弱,预计今日震荡;MA1905:2440-2510区间反弹做空操作

 

三、金属

 

锌:
1、基本面:伦敦12月13日消息,世界金属统计局(WBMS)公布报告显示,2018年1-10月全球锌市供应过剩14.63万吨, 2017年整年供应短缺43.1万吨。2018年1-10月全球精炼锌产量同比下降2.4%,消费量同比减少6.6%。全球精炼锌需求量较2017年1-10月减少77.4万吨。2018年10月,全球扁锌锭产量为113.66万吨,消费量为113.38万吨。偏空。
2、基差:现货21370,基差+1170;偏多。
3、库存:1月4日LME锌库存减少550吨至128450吨,1月4上期所锌库存仓单较上日减少175吨至706吨,偏多。
4、盘面:昨日震荡反弹走势,收20日均线之下,20日均线向下;偏空。
5、主力持仓:主力净多头,多减;偏多。
6、结论:供应再次出现过剩;沪锌ZN1902:空单持有,止损20700。

镍:
1、基本面:长期:不锈钢扩张,镍电池增涨前景好,需求增涨点显著,镍矿供应增速有限,总体供需偏紧。短期:镍矿库存高,菲律宾解禁远期供应增加,镍铁产量增涨,未来几个月还是增产的预期,预期过剩,不锈钢产量继续增加,如何消化成为重要问题。偏空
2、基差:现货89450,基差-500,偏空  现货俄镍88975,基差-975,偏空
3、库存:LME库存205752,-348,上交所仓单12283,-89,中性
4、盘面:收盘价收于20均线以上,20均线向下运行,中性
5、主力持仓:主力持仓净空,空减,偏空
结论:镍1905:短线宏观刺激,加上主力空头减持,短多持有,关注92000一线压力,破9万多头开始减退,空头暂时规避,看92000情况再决定是否入场。


铜:
1、基本面:供需基本大致平衡,废铜进口受限,中美贸易战发酵,中国12月财新制造业PMI49.7,为2017年5月以来首次跌破荣枯线;偏空。
2、基差:现货46755,基差-385,贴水期货;偏空。
3、库存:1月4日LME铜库存持平至132400吨,上期所铜库存较上周减9796吨至108890吨 ;中性。
4、盘面:20天线以下运行;偏空。
5、主力持仓:主力净持仓空,空增;偏空。
6、结论:银行降准1%,沪铜企稳回升,沪铜1903:反弹48000试空
铝:
1、基本面:铝厂环保限产和去产能有市场自己调节,俄铝事件缓;中性。
2、基差:现货13300,基差-100,贴水期货;偏空。
3、库存:上期所铝库存较上周增141吨至672326吨   ,库存高企;偏空。
4、盘面:20天线以下运行;偏空。
5、主力持仓:主力净持仓空,主力空增;偏空。
6、结论:沪铝继续弱势震荡下探,关注13600压力位,沪铝1903:反弹13600试空。

黄金
1、基本面:上周五鲍威尔讲话和强劲非农推动美股大涨,纳指涨超4%,欧股创两年半最大单日涨幅,油价涨近2%;美国12月非农新增就业31.2万人远超预期,市场悲观情绪缓和,加息预期上升;鲍威尔:美联储加息有耐心,必要时调整缩表不犹豫,言论偏鸽,推高美股;美国总统特朗普表示,他可以宣布美国进入紧急状态来进行建墙;中性
2、基差:黄金期货290.55,现货287.08,基差-3.87,现货贴水期货;偏空
3、库存:上期所库存仓单2460千克,不变;中性
4、盘面:20日均线向上,k线在20日均线上方;偏多
5、主力持仓:主力净持仓多,主力多减;偏多
6、结论:鲍威尔讲话和强劲非农推动美股大涨,市场情绪略微和缓;悲观情绪有所改善,COMEX 2月黄金期货最高至1300后回落,达重要心理位,沪金升至291以上后大幅回落,市场情绪有所改善,此轮上行或将进入尾声。1906:286-289区间操作。

白银
1、基本面:上周五鲍威尔讲话和强劲非农推动美股大涨,纳指涨超4%,欧股创两年半最大单日涨幅,油价涨近2%;美国12月非农新增就业31.2万人远超预期,市场悲观情绪缓和,加息预期上升;鲍威尔:美联储加息有耐心,必要时调整缩表不犹豫,言论偏鸽,推高美股;美国总统特朗普表示,他可以宣布美国进入紧急状态来进行建墙;中性
2、基差:白银期货3779,现货3722,基差-57,现货贴水期货;偏空
3、库存:上期所库存仓单1148074千克,增加16958千克;偏空
4、盘面:20日均线向上,k线在20日均线上方;偏多
5、主力持仓:主力净持仓多,主力多减;偏多
6、结论:鲍威尔讲话和强劲非农推动美股大涨,市场情绪略微和缓;强势拉动动力有所减弱,COMEX银逼近16后回落,沪银跟随外盘,升破3800以后大幅回落,但沪银回落幅度小于沪金,多头支撑较为明显,短期将震荡下行。沪银1906:3770以上做空,3800止损。

 

四、农产品

白糖:
1、基本面:IOS:18/19年度过剩217万吨,之前预估过剩675万吨。印度截至12月底产糖1105万吨,同比增加70万吨。泰国:截至12月底产糖280万吨,同比增加46%。巴西:12月糖出口量同比减少近15%,18/19榨季出口糖同比减少27.71%。2018年11月底,18/19年度本期制糖全国累计产糖72.68万吨;全国累计销糖32.12万吨;销糖率44.19%。2018年11月中国进口食糖34万吨,同比增加18万吨,环比持平。中性。
2、基差:柳州新糖现货5040,基差327(05合约),升水期货;偏多。
3、库存:截至11月底18/19榨季工业库存41万吨;中性。
4、盘面:20日均线向下,k线在20日均线下方;偏空。
5、主力持仓:持仓偏空,净持仓空增,主力趋势偏空;偏空。
6、结论:白糖目前处于利空基本面减弱阶段,同时由于新糖上市,供应短期增加,期货跌破4800关口下行,4800成为反弹压力位。政策方面19年配额进入公示阶段,后期即将发放,短期延续震荡偏弱,下方空间不明,不宜抄底。

棉花:
1、基本面:ICAC:18/19年度产量2616万吨,消费2670万吨,期末库存1821万吨。印度18/19年度棉花产量613.7万吨,同比减少2.4%,期末库存预计同比下降13%。国家统计局:18年棉花总产量609.6万吨,增长7.8%。USDA:12月预计18/19年度全球产量2585万吨,消费2735万吨,期末库存1593.5万吨。中国农业部12月预测棉花供需平衡表18/19产量594万吨,消费845万吨,进口150万吨,期末库存638万吨。11月进口棉花13万吨,同比增加80%,环比增加18.2%。中性。
2、基差:现货3128b全国均价15352,基差397(05合约),升水期货;偏多。
3、库存:中国农业部18/19年度12月预计期末库存638万吨;中性。
4、盘面:20日均线走向下,k线在20日均线下方;偏空。
5、主力持仓:持仓偏空,净持仓空增,主力趋势偏空;偏空。
6:结论:中美贸易磋商即将进行,纺织企业库存偏低,企业随用随买,扎花厂目前不愿意亏本销售,短期僵持局面延续。降准对市场略偏多,年后一旦基本面转好,棉花将有大规模反弹行情,期货超跌不宜追空,关注能否重新站稳15000关口,多单轻仓持有。

豆油
1.基本面: MPOB显示马棕库存环比回升,船调机构显示马棕出口数据较同期增加7.9%,进入马棕减产季,出口缓慢回升,持续跟踪数据报告;中美贸易战暂时稳定,中方购美豆不及预期,国内豆油粕去库存受阻。国内库存压力较大,供大于求。 偏空
2.基差:豆油现货5080,基差-460,现货贴水期货。偏空
3.库存: 12月28日豆油商业库存163万吨,前值165万吨,环比-2万吨,同比 -1.01% 。偏多
4.盘面:期价运行在20日均线上,20日均线朝上。偏多
5.主力持仓:豆油主力空增。偏空
6.结论:中美贸易战停战,中方确认购买美豆,利空国内市场。具体细则后续还要谈判,等待最后的谈判情况。马棕减产季,期末库存预计回落,出口缓慢回升。消息均利多马棕市场,国内跟盘,后续马总基本面较重要。目前国内基本面较差,大豆压榨量短期回升,豆油去库存中,今日南美天气炒作市场多头增加,心理因素。但中美贸易谈判乐观,限制涨幅,多空交错,短期逢低做多。豆油Y1905:5460附近及以下多单入场,止损5410
棕榈油
1.基本面: MPOB显示马棕库存环比回升,船调机构显示马棕出口数据较同期增加7.9%,进入马棕减产季,出口缓慢回升,持续跟踪数据报告;中美贸易战暂时稳定,中方购美豆不及预期,国内豆油粕去库存受阻。国内库存压力较大,供大于求。 偏空
2.基差:棕榈油现货4340,基差-294,现货贴水期货。偏空
3.库存:12月28日棕榈油港口库存48万吨 ,前值42万吨,环比+6万吨,同比 -21.1% 。偏多
4.盘面:期价运行在20日均线上,20日均线朝上。偏多
5.主力持仓:棕榈油主力空增。偏空
6.结论:中美贸易战停战,中方确认购买美豆,利空国内市场。具体细则后续还要谈判,等待最后的谈判情况。马棕减产季,期末库存预计回落,出口缓慢回升。消息均利多马棕市场,国内跟盘,后续马总基本面较重要,利多因素将出,印度下调棕榈油进口关税,预期增强进口量,短期利多市场。目前国内基本面较差,库存压力较大,短期低位震荡,逢低做多。棕榈油P1905:4550附近或以下多单入场,止损4500
菜籽油
1.基本面: MPOB显示马棕库存环比回升,船调机构显示马棕出口数据较同期增加7.9%,进入马棕减产季,出口缓慢回升,持续跟踪数据报告;中美贸易战暂时稳定,中方购美豆不及预期,国内豆油粕去库存受阻。国内库存压力较大,供大于求。 偏空
2.基差:菜籽油现货6400,基差-140,现货贴水期货。偏空 
3.库存:12月28日菜籽油商业库存57万吨,前值57万吨,环比+2万吨,同比+83.62%。偏空   
4.盘面:期价运行在20日均线朝下,20日均线朝下。偏空
5.主力持仓:菜籽油主力空减。偏空
6.结论:中美贸易战停战,中方确认购买美豆,利空国内市场。具体细则后续还要谈判,等待最后的谈判情况。马棕减产季,期末库存预计回落,出口缓慢回升。消息均利多马棕市场,国内跟盘,后续马总基本面较重要,利多因素将出,印度下调棕榈油进口关税,预期增强进口量,短期利多市场。目前国内基本面较差,库存压力较大,短期低位震荡,逢低做多。菜油OI1905:6450附近或以下多单入场,止损6400

豆粕:
1.基本面:美豆震荡回升,南美大豆产区天气出现问题或影响丰产预期加上中美贸易谈判进展良好。国内豆粕跟随美豆震荡回升,油厂大豆压榨利润转负,挺粕销售,需求端市场采购有所好转,关注年底大猪集中出栏前需求端能否支撑价格。美豆月底有进口订单但是作为国储储备,市场并无采购,年底进口大豆到港仍有不足,或仍会出现偏紧局面。中性
2.基差:现货2887,基差99,基差调整后升水。偏多
3.库存:豆粕库存113.16吨,上周95.09万吨,环比增加19%,去年同期89.16万吨,同比增加26.91%。偏空
4.盘面:价格20日均线上方且均线方向向上。偏多
5.主力持仓:主力多翻空,资金流入,偏空
6.结论:美豆震荡延续,中国从美国进口大豆支撑美盘,南美大豆天气尚有变数;国内豆类低位震荡回升,后市关注南美大豆天气和国内需求状况。油厂压榨利润转负近期开始挺粕销售和年底需求旺季支撑豆粕价格。
豆粕M1905:短期2700至2750区间震荡,短线交易。期权卖出宽跨式组合策略。
菜粕:
1.基本面:油菜籽进口到港正常,杂粕进口关税由5%下调至0压制盘面,进口油菜籽库存库存回升,现货市场菜粕需求进入淡季,整体成交转淡,价格回落,但对豆粕的替代支撑其消费。菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性
2.基差:现货2080,基差-97,贴水期货。偏空
3.库存:菜粕库存2.6万吨,上周3万吨,环比减少13.3%,去年同期4.63万吨,同比减少43.8%。偏多
4.盘面:价格20日均线上方且方向向上。偏多
5.主力持仓:主力空单减少,资金流出。 偏空
6.结论:菜粕整体跟随豆粕走势,进口油菜籽加工利润尚可,短期进入菜粕需求淡季,整体跟随豆粕震荡,市场关注焦点仍集中在豆粕。
菜粕RM905:短期2150至2200区间震荡,观望或者短线交易为主。
大豆:
1.基本面:美豆震荡回升,南美大豆产区天气出现问题或影响丰产预期加上中美贸易谈判进展良好。国内大豆价格基本保持稳定,东北地区大豆收储价下调令降低市场信心,前期部分地区降雨影响少数大豆蛋白含量压制价格,加上需求不佳,近期盘面低位震荡。但国产大豆和进口大豆价差不断收窄限制国产大豆下跌空间。中性
2.基差:现货3300,基差-138,贴水期货。偏空
3.库存:大豆库存568.33万吨,上周565.17万吨,环比增加0.56%,去年同期444.31万吨,同比增加27.91%。偏空
4.盘面:价格20日均线上方且均线方向向上。偏多
5.主力持仓:主力多单减少,资金流出。  偏多
6.结论:美豆震荡延续,中美贸易争端达成初步协议,中国开始进口美豆,后续关注南美大豆天气情况;国内豆类低位震荡,但南美大豆产区天气尚有变数加上国内年底需求旺季,支撑豆类价格企稳。进口大豆船期减少供应端或仍会紧张,贸易战尚有不确定性,吸引逢低买盘。
豆一A1905:短期3450附近震荡偏强,短线交易或者观望。

 

五、金融  

期指
1、基本面:央行全面降准1个百分点,净释放长期资金约8000亿元。美国非农数据好于预期,美联储主席讲话偏鸽派,周五晚上美股大涨,证监会核发2家企业IPO批文,上周市场先抑后扬,券商和军工板块领涨,医药和消费板块较弱;偏多
2、资金:两融7557亿元,减少6亿元,沪深港股通净买入2.37亿元;中性
3、基差:IF1901升水5.53点,IH1901升水1.55点, IC1901贴水30.8点;中性
4、盘面:IC>IF> IH(主力合约),IF、IH、IC在20日均线下方;偏空
5、主力持仓:IF 主力空增,IH主力多翻空,IC主力空增;偏空
6、结论:海内外市场好转,国内定向降准,A股迎来反弹,短期市场情绪偏好有望提升。IF1901:高开后减仓,支撑3030;IH1901:高开后减仓,支撑2300;IC1901:高开后减仓,支撑4180

 

国债:
1、基本面: 1月4日,央行宣布下调金融机构存款准备金率1个百分点,其中1月15日与1月25日分别下调0.5个百分点。
2、资金面:节后资金利率大幅回落。
3、基差:TS主力基差为-0.0338,现券贴水期货,偏空。TF主力基差为-0.0857,现券贴水期货,偏空。T主力基差为
-0.5486,现券贴水期货,偏空。
4、库存:TS、TF、T主力可交割券余额分别为17737.5亿、17618.10亿、38179.20亿;中性。
5、盘面:TS主力在20日线上方运行,20日线向上;偏多。TF 主力在20日线上方运行,20日线向上;偏多。 T 主力在20日线上方运行,20日线向上;偏多。
6、主力持仓:TF主力净多,多增。T主力净多,多增。
7、结论:降准效应刺激债市上涨,逢低介入多单。

 

 










 

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